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投資股票的人?重買入賣出之差價，這是大部人的想法，即最終以可以擁有多少現金為勝負關鍵。但有些人卻嘗試建立一個股票組：由小增值至大，然後收股息。這兩種思維，其實影響了一個人如何做投資決定。因為畢菲特曾經說過： 如果找到一家好的公司去投資，其持有年期是永遠，即是永遠不賣，這樣和第一種想法是背道而騁。
三十倍市盈率應否賣掉？
舉一個例子，如一隻股票現在是市盈率十倍，當它升到三十倍時，你會賣掉它嗎？ 畢竟
已經升了三倍吧！如果是第一類想法，大部分已賣掉；如果是第二類人， 他可能會問賣掉後的錢要用甚麼其他股票來取代呢？如果沒有更好的，持有現金是否一個好的選擇？畢竟，現金回報極低。
但我遇過不少人都會說：我會在三十倍市盈率時賣掉，當它回落至十五至二十倍， 再重新買入，那樣會賺得更多。面對這種聰明的說法，我實在無力反駁─我好相信，這些人真心覺得自己能夠做得到，只是筆者自問能力有限罷了。
就我觀察所得，有一些公司業務很穩定，每年盈利約有10至15%的升幅，即大約用五年時間盈利會上升一倍。假設市盈率不變，即用五年時間其股價亦會上升一倍，這其實是一個不錯的回報。很多人認為這樣太保守，因為眼見不少股票， 用幾個月就能上升50%，甚至一倍！如果買中，再沽出再買另一隻，一年的回報可以翻一倍。講真心，我同樣都沒有這種能力。
再看看剛才那家業務穩定的公司，盈利穩定上升，但現實中其市盈率亦會因其盈利上升而上升，在一年當中它的市盈率可以在十至三十倍之間浮沉。當它升上三十倍時，是否應該賣掉呢？一如前述，有人會先賣掉再在低位買入；但問題是公司盈利在上升中，其市盈率亦會隨市況上落而下跌，但很難說是下跌至二十倍便停下來，還是十五倍、十倍才停下來，然後又會再自動上升。要捕捉時機，真是非常艱難！就算成功在高位套現，拿?現金要等多久才會出現心目中的合適市盈率呢？答案是可以很長，如一至兩年。
長遠而言，股票價值會和其盈利掛鈎。剛才盈利穩定增長的公司，每五年盈利會翻一番，十年就是當初的四倍，十五年就是八倍，二十年是十六倍，這種複式效應不能忽視。問題永遠是：是否有人願意持有一隻股票超過十五年呢？筆者在2018年時回顧過，有些股票我已持有十年，剛好有四倍的利潤。在數年前，當它已經賺了一倍時，亦有人問我為甚麼不賣掉？我當時的答案是：我賣出後找不到更好的公司，不如放在收息吧，反正一心留待退休之用。筆者慶幸當時自己沒有賣掉──到了今天，賣出與否其實不太重要，我仍然樂於收息，不用傷腦筋去找更好的股票。
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